央行、证监会携手发声，股市增量幻灭，要如何在政策降温中股民才会稳操胜券？

2025年11月3日，中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币。与此同时，中国证监会主席吴清在“十五五”规划辅导读本中发表署名文章，提出提高资本市场制度包容性。

A股市场并未出现预期中的大涨，反而在政策红利落地后进入回调期。

01 政策新风向

十一月初的中国资本市场，弥漫着一股不同寻常的气息。

2025年11月3日，中国人民银行与韩国银行续签了一份规模高达4000亿元人民币的双边本币互换协议，协议有效期五年。

“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的六方面重点任务，勾勒出中国资本市场发展的新蓝图。

吴清在文章中强调要“推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司”，同时“巩固深化常态化退市机制，进一步健全进退有序、优胜劣汰的市场生态”。这些表述传递出鲜明的监管导向——质量比数量更重要。

02 市场冷静反应

与政策面的热烈氛围形成鲜明对比的是，资本市场表现出惊人的冷静。

11月3日，A股市场呈现分化走势。沪综指在低开后艰难翻红，微升0.05%，而深成指和创业板则分别下跌1.06%和1.37%。

两市成交额较上个交易日回落11.3%，投资者观望情绪浓厚。

市场回调的背后，是三重压力的共振。

一方面，获利盘集中兑现，10月以来科技成长板块平均涨幅已超15%，部分资金借政策落地止盈离场。

另一方面，筹码供给增加，近期并购重组复牌个股密集，市场承接力面临考验。

更值得注意的是，超六成个股未跑赢指数，资金向政策核心赛道集中引发局部流动性紧张。

03 监管组合拳

在央行和证监会发声的同时，一场针对市场乱象的整治行动也已展开。

10月29日，防范和打击非法金融活动部际联席会议在京城召开，专题部署严厉打击利用APP开展非法金融活动。

联席会议召集人、金融监管总局党委书记、局长李云泽亲自出席会议并讲话，多个部委有关负责同志部署相关工作。

李云泽在会上语气坚定：“各地各有关部门要采取果断有力的措施，严肃整治利用APP开展非法金融活动问题，坚决守护好老百姓‘钱袋子’。”

会议提出明确要求，各相关行业主管、监管部门要深入落实 “管合法更要管非法”、“管行业必须管风险” 要求，对大要案件重拳出击、对风险苗头打早打小。

04 投资者保护升级

保护投资者利益，成为这一轮政策调整的重中之重。

10月27日，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，围绕强化发行上市过程中的中小投资者保护等八个方面，提出了二十三项具体措施。

这些措施从发行上市、市场交易，再到股票退市，全链条保护投资者利益。

在打新环节，意见明确严禁机构故意抬发行价，斩断了“募资越多中介赚得越多”的链条，这将使新股定价更实在，避免股民成为“接盘侠”。

在投资环节，意见要求机构必须把规则、合同条款、风险说透，让投资者明明白白投资。

尤为引人关注的是，在退市环节，意见强化重大违法强制退市过程中的投资者保护，明确上市公司因重大违法被强制退市的，相关责任主体应当依法赔偿投资者损失。

05 退市监管新态势

与投资者保护相呼应的是，监管部门在退市领域的执法力度也在加大。

10月份，证监会或地方证监局对7家退市公司“出手”，其中4家公司收到行政处罚决定书或行政处罚事先告知书，2家公司股东被立案调查，1家公司收到行政监管措施。

这一行动表明监管部门坚决执行“退市不免责”，杜绝“一退了之”。

中央财经大学副教授郑登津解读道：“一方面，‘退市不免责’已成为资本市场监管常态；另一方面，证监会通过严厉打击虚构业务、滥用会计政策等信息披露违法行为，坚决做到监管‘长牙带刺’。”

06 股民生存之道

面对政策降温与市场回调的双重考验，普通股民又该如何应对？

市场分析指出，政策支持正从“全面撒网”转向“精准滴灌”。

货币政策层面，国内延续“稳货币+宽信用”组合，政策不搞大水漫灌，而是通过专项债、产业基金等工具，定向扶持AI算力、储能、高端制造等硬科技领域。

对投资者而言，在策略上应聚焦 “政策+景气”双主线——核心仓位布局AI算力、高端制造等政策锚定领域。

同时，市场回调实为优质赛道的上车窗口，投资者应避免盲目追逐热点，转而关注具有真实业绩支撑和政策支持的领域。

回顾11月3日以来的政策轨迹，从央行与韩国银行续签本币互换协议，到证监会提出提高资本市场制度包容性，再到金融监管部门打击非法金融APP，一套涵盖宏观稳定、中观制度、微观监管的政策体系正在形成。

对股民而言，在政策降温期稳操胜券的钥匙，已从追逐短期涨幅，转向把握结构性机遇。